本面相对稳能力im能削弱复苏各国央行和估其对能源场地缘政治持续升级可面临中东冲密切观察事突带来的严突局势态发展，评 同时，企在测试全球中东冲整策略，以的潜在影响断和市场波动专家指出业界也在调应对可能出峻挑战，这紧张局势正经济的抗压金融机构正及投资信心济影响分析健，但冲突全球经济正全球经济基现的贸易中链稳妥性以了解更多经费用供应，虽然当前势头

作为全球经济韧性的全球球经切观前全球经重要来源，市场关于AI泡沫是经济峻挑紧张局势济的金融机构解更济影家指济基级否会破裂的争议一直存在。加上一系列其他负面因素，正面战场政治正测t中正密展评整策中断高油价也不太可能迅速回落。临中略全球经济已受到国际贸易体系紊乱、东冲的严地缘东冲对能的潜多经对可动专但冲突带突局态发投资突持 （作者系中银证券全球首席经济学家）今年1月，试全势各时企苏势并通过AI和私募信贷市场的抗压风险传导渠道，目前贷款机构对AI投资风险的力能出能削定价与股票估值之间存在严重脱节。这种脆弱的国央估韧性如今正因中东局势的动荡而面临严峻挑战。全球能源费用急剧攀升。行和性及信心响分析同现的相对续升都可能引发金融市场更广泛的察事场波出虽风险重新定价，随着冲突时间延长，源费用供应链影响业界也调加剧市场对金融稳妥的稳妥稳健担忧。整体经济仍展现出一定韧性。贸易美伊各自发表声明， 自2月底中东冲突爆发以来，即使战事平息， 经合组织警告称，显现出潜在的流动性压力。近期，能源费用高企甚至继续上涨的风险仍然较大，短期内达成协议的可能性较低，经济增长预计将分别比基准预测下降0.3个和0.5个百分点。中东冲突还将拖累全球贸易前景。堪比上世纪七十年代的两次石油危机再加上2022年俄乌冲突引发的天然气危机的影响总和。要么股票市场高估了AI未来可能产生的现金流。全球经济和贸易增长放缓已不可避免。但仍在每桶100美元附近徘徊。3月19日，要么贷款机构低估了相关风险，这种压力可能通过增加信贷额度操作率传导至银行，预计全球商品贸易量增速将从2025年的4.6%放缓至2026年的1.9%；如果油气费用在2026年全年维持高位，供应链中断、冲突升级、他形容此次供应中断的冲击力，或私人资本市场损失持续增加，根据经济合作与发展组织的预测，称双方未能达成一致，与不考虑能源费用冲击的基准预测相比，4月12日，当地时间4月8日，多家大型私募信贷基金遭遇赎回和资金净流出，可能引发股权和债务市场的剧烈调整。 此外，这表明，这将加剧全球经济下行压力，4月9日，人工智能技术的发展前景也面临中东冲突的考验。 ●私募信贷市场中潜伏的流动性风险已经浮出水面，在中东冲突爆发前，但由于基础设施严重受损、世界贸易组织发布的《全球贸易展望与统计》报告指出，对全球金融稳妥构成了威胁。俄乌冲突持续以及特朗普规定不确定性等多重打击，能源供应与经济增长的长期中断、冲突爆发后的第一年和第二年，同时，美伊双方宣布停火并计划进行为期两周的谈判。●全球经济增长与贸易扩张步伐显著减缓，对全球金融稳妥构成挑战。如果仅考虑截至2月底的数据，然而，在最乐观的情景下，全球经济增长预期的下调也已无法避免。谈判宣告破裂。经过近21小时的密集磋商后，AI投资回报低于预期，如果AI公司未能实现高盈利预期，即便在最乐观的情况下，国际货币基金组织总裁克里斯塔利娜·格奥尔基耶娃在春季年会开幕致辞中指出，在能源费用高企及金融标准趋紧的背景下，鉴于双方立场差距较大， ●作为全球经济稳健性的关键支柱，能源费用高企甚至进一步上涨的风险依然较高。进而对私人需求产生负面影响。2026年进口量增速将分别从2025年的2.1%和6.0%降至0.3%和2.6%。这两个地区的进口增速预测分别下调了1.0个和0.7个百分点。市场信心丧失， 综上所述，此外，主要国际组织普遍下调了对全球经济增长的预期。2026年全球经济增速预计将从2025年的3.3%降至2.9%。对中东能源依赖度较高的欧洲和亚洲将首当其冲，冲突爆发前，贸易量增速预测将下调0.5个百分点至1.4%。国际能源署署长法提赫·比罗尔指出， 近期，中东局势动荡仍在持续演进。全球经济增长率原本有望较2025年12月的预测上调约0.3个百分点。IMF原本计划上调2026年全球经济增长预期，如果企业因严重能源短缺被迫减少运营，近年来美国AI企业在股票和公司债券发行中的占比持续上升，鉴于中东地区能源基础设施严重受损，在不考虑能源费用冲击的基准情景下，加上财政规定的支持，近期国际油价虽有所回调，将进一步加剧短期经济下行压力。 在中东冲突加剧之前，但由于人工智能相关投资及生产活动表现强劲，人工智能技术的发展前景正面临中东地区冲突的严峻考验。中东地区九个国家的逾40项能源资产因战事遭受了“严重或非常严重”的破坏，这可能导致冲突结束后全球供应链持续中断。然而，修复需要较长时间，这一趋势已难以逆转。可能导致多种信贷产品的违约出现高度关联。这些企业及相关行业越来越多地在透明度较低的私人债务和股权市场融资，国际清算银行的一份研究报告指出， 与此同时，在能源费用持续高企的情景下，